商品宏观观察

每日商品板块异动

商品领域跟踪

能源：原油市场消息平淡，市场观望地缘发展油价震荡

2和11日，WTI2026年3月期货结算价每桶64.63美元，比前一交易日上涨0.67美元，涨幅1.05%，布伦特原油2026年4月期货结算价每桶69.40美元，比前一交易日上涨0.60美元，涨幅0.87%；纽约商品期货交易所天然气3月期货结算价每百万英热单位3.159美元，涨幅1.41%，荷兰天然气期货交易所天然气3月期货结算价每兆瓦32.167欧元，涨幅1.01%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日国内动力煤市场仍以稳定为主。昨日原油市场消息较为平淡，油价仍然处于震荡调整的节奏中，核心驱动依然是地缘局势，投资者担心伊美之间的紧张局势升级，风险溢价再起，尽管两国正准备恢复谈判，国际油价上涨。同时，宏观面变化也不大，美国经济数据强劲也支撑了油价，但是美国原油库存大幅增加的每周报告限制了油价涨幅。

化工：供需僵持主导下甲醇市场短期窄幅震荡

卓创资讯监测数据显示，截至2月11日，甲醇主流市场价格报2087元/吨，环比微涨0.12%，周累计上涨0.59%；月环比下降0.86%，同比下降7.92%。甲醇主力MA2605震荡上涨，开2241元/吨，收2248元/吨，涨14元/吨。当前甲醇市场呈现短期僵持、长期偏弱态势，节前供需收尾阶段的短期博弈下价格窄幅波动，基本面尚未出现实质性改善，当前行情的核心矛盾在于供应宽松格局未改、需求平淡难成支撑的供需僵持。供应端来看，截至2月5日当周，国内甲醇整体装置开工负荷78.32%，环比提升0.76个百分点，较去年同期提升2.12个百分点，整体维持高开工；港口库存139.5万吨，环比下降2.45%，较去年同期增长35.37%，处于历史中高位置，近期进口船货出现明显下降，但高库存仍能消化进口缩减利好。需求端则整体平淡未现实质性复苏，截至2月5日当周，煤制烯烃开工负荷80.61%，环比提升0.55个百分点，但部分装置仍在检修；甲醛、醋酸、甲缩醛开工负荷分别降至25.41%、79.82%、11.43%，环比变化分别为下降3.37、1.12和0.83个百分点，节前补货接近尾声，刚需采购难以支撑甲醇需求放量。对于后市，供需宽松格局未发生根本改变，短期甲醇市场将窄幅震荡。

热点简评

1.【汽车】2026年1月份，我国汽车行业保持平稳运行。1月份，汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，产量同比增长0.01%，销量同比下降3.2%。其中，新能源汽车市场平稳运行，产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%。此外，商用车市场延续向好态势，1月份，产销同比均保持两位数增长。1月份，汽车出口方面，继续保持增长。其中，新能源汽车出口保持高速增长，出口30.2万辆，同比增长1倍。

2.【国补】商务部副部长盛秋平11日在发布会上表示，年初商务部会同国家发改委、财政部，拨出了首批625亿元国补资金已经到达各地商务部门，在春节9天假期内，将指导各地加大补贴投放，充分保障消费者按政策要求申领补贴。

3.【美国/能源】据白宫官员透露，特朗普总统将于当地时间周三（2月11日）公布一项计划，利用政府资金和五角大楼的合同来维持美国国内燃煤电厂的运营，旨在推动美国国内对化石燃料的依赖。此外，特朗普可能还将宣布能源部1.75亿美元的拨款计划，用于肯塔基州、北卡罗来纳州、俄亥俄州、弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州六座燃煤电厂的升级改造。

4.【美国/就业】美国劳工部10日公布的数据显示，1月美国新增13万个非农就业岗位，显著高于市场共识预期的7万个和前月的5万个。数据还显示，1月份失业率为4.3%，略低于前月的4.4%。2025年11月和12月新增非农就业人数分别被下调1.5万和0.2万，调整后数据分别为4.1万和4.8万。

5.【俄乌】欧洲议会11日投票通过一项总额900亿欧元的乌克兰援助贷款，以满足乌克兰2026至2027年度的财政需求。根据公报，贷款中的300亿欧元将通过欧盟对乌克兰援助机制用于宏观金融援助或预算支持，600亿欧元将用于加强乌克兰的国防能力，其中包括对其采购军事装备的支持。欧洲议会在公报中说，这项贷款将由欧盟在资本市场借款筹集资金，并以欧盟预算空间作为支撑。

6.【原油/OPEC】石油输出国组织（欧佩克）11日发布的月度石油市场报告显示，因哈萨克斯坦、委内瑞拉和伊朗等国产量下降，1月欧佩克+原油总产量平均为4245万桶/日，较上月减少43.9万桶/日。

7.【金属】印尼迄今已批准2026年约2.6亿至2.7亿吨的镍矿开采配额。

政策速递

1.【电力】国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》。其中提出，到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，市场功能进一步成熟完善，市场化交易电量占比稳中有升。

2.【国务院反垄断反不正当竞争委员会近日印发施行《关于公用事业领域的反垄断指南》，旨在预防和制止公用事业领域垄断行为，维护市场公平竞争，保护消费者利益和社会公共利益。指南共七章50条，针对公用事业领域垄断问题，系统总结执法经验，准确把握公用事业领域特点和市场竞争规律，全面细化公用事业领域垄断行为认定规则，为公用事业领域反垄断执法和经营者合规提供更为明确、清晰的指引。

重要事件/数据日历

2.12：美国至2月7日当周初请失业金人数

2.13：美国1月季调后CPI月率、国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告