商品领域跟踪
能源：地缘紧张叠加供需偏紧，油价底部继续抬升
5月15日，WTI2026年6月期货结算价每桶105.42美元，比前一交易日上涨4.25美元，涨幅4.20%，布伦特原油2026年7月期货结算价每桶109.26美元，比前一交易日上涨3.54美元，涨幅3.35%；纽约商品期货交易所天然气6月期货结算价每百万英热单位2.960美元，涨幅2.28%，荷兰天然气期货交易所天然气6月期货结算价每兆瓦50.167欧元（折合约每百万英热单位17.05美元），涨幅5.27%；根据卓创资讯统计的数据显示，上周五国内动力煤市场僵持为主。上周，国际油价震荡走高，周环比上涨超过10%，WTI价格重新回到100美元/桶的水平，且依然维持涨势。从驱动因素来看，地缘+供需收紧共同引导了国际油价的上涨。上周，主要的市场关注点在特朗普访华以及中美新一轮的贸易协定，通告中提到“两国元首就中东局势、乌克兰危机、朝鲜半岛等重大国际和地区问题交换了意见”，但并没有更多提及。美伊谈判依然处于僵持状态，市场期待美伊局势能够得到更妥善的解决，也希望在多方努力之下能够促成霍尔木兹海峡尽快恢复通航，但是就目前的情况来看，中东地缘依然紧张：5月17日特朗普在社交媒体表示“时间正在一分一秒过去，他们最好迅速行动，否则将一无所有”，随后宣布将于5月19日（周二）在白宫战情室召开国安团队会议讨论对伊朗再次动武选项。中东地缘保持紧张状态，也依然给油价以偏强支撑。同时，近期原油基本面数据也显示出全球原油的供需依然偏紧，且随着霍尔木兹海峡封锁进入第三个月，供需的紧张情况有进一步加强的趋势，油价底部继续抬升。
化工：乙二醇震荡运行，低库存支撑与弱需求制约并存
截至5月18日，张家港乙二醇日均价格报4930.5元/吨，较前一日上涨1.19%，较上周微涨0.46%，较上月环比下降1.78%，同比上涨1.3%；期货收盘价同步升至4758元/吨，整体较上一交易日上调，近期乙二醇现货市场近期呈现震荡走势。从供需基本面来看，供应端维持低位且港口库存持续去化，对价格形成有效托底，截至5月15日乙二醇行业开工负荷率为54.77%，较上周下降0.49个百分点，整体仍处于偏低水平，而截至5月14日当周华东乙二醇主港库存降至67.9万吨，较上期减少3.5万吨，港口去库延续叠加现货流动性收紧，市场供应端支撑较强；但需求端表现相对疲软，截至5月14日当周聚酯行业开工负荷降至81.12%、较上周下降0.93个百分点，江浙织造综合开机率虽回升至55.67%、较上周上升1.53个百分点，然而织造市场新订单匮乏，下游企业对后市信心不足，生产意愿偏弱，后续聚酯开工负荷预计维持在80%至81%的低位水平，低于去年同期，需求端对价格的拉动作用有限，同期煤制乙二醇税后毛利收窄至771.68元/吨，较前一期下降27.45%，行业利润进一步压缩。展望后市，短期乙二醇市场预计仍将延续偏强震荡格局，考虑到供应端减量尚未有效恢复，预计短期港口库存将继续下降，现货市场支撑力度仍然较强，不过下游聚酯开工负荷偏稳且后续存在下降预期，织造环节接单乏力、原料补库备货趋于谨慎，需求端偏弱将制约价格上行空间。
农产品：宏观预期偏低，油脂油料价格下行
2026年5月15日农产品市场整体呈现弱势，蛋白饲料原料价格受美豆重挫拖累全线走弱，CBOT大豆两日累计跌超4%，中美峰会未能带来新的大豆出口订单令市场深感失望，巴西创纪录产量持续释放出口竞争压力。国内豆粕5月进口大豆到港高峰期供给宽松预期兑现，养殖端深度亏损限制下游补库意愿，基差市场持续偏弱。菜粕同步收跌。油脂板块延续偏弱调整，BMD棕榈油跌至两个月新低，4月MPOB库存231万吨环比增1.7%，印度4月棕榈油进口环比骤降26%至51.3万吨，产地供应压力与需求疲软双重压制。巴西大豆通关偏慢延缓累库节奏但成本端支撑弱化；进口菜籽到港增加令供应压力边际上升，影响菜油价格走弱。养殖现货微涨，期货走弱，养殖端仍延续亏损、大猪集中出清放缓、能繁母猪存栏持续回落，但消费淡季需求支撑偏弱，猪价低位震荡格局未改。鸡蛋供减需增低库存格局持续对价格形成支撑。
热点简评
1.【通胀】日本企业物价指数创三年新高，"类滞胀"风险升温。 日本4月企业商品价格指数（CGPI）同比涨4.9%至132.8（创2023年5月以来最高），远超市场预期3.0%，环比加速恶化。能源价格上涨叠加日元贬值17.5%（进口价格指数同比），输入性通胀与货币贬值型通胀双重特征明显。分析师警告：日本经济面临滞胀风险，央行政策空间收窄。
2.【地缘】美伊谈判彻底僵局，军事冲突风险骤升。 美伊冲突进入第82天，双方条件鸿沟无法弥合：伊朗要求"全面停火+解除制裁+解冻资产+赔偿+承认海峡主权"，美方要求"不支付赔偿+交出400公斤浓缩铀+仅保留一处核设施+拒绝解冻资产"。以色列总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普通话讨论重启军事行动，以军宣称战备"从约旦河西岸延伸至德黑兰"。
3.【外交】普京19日访华，中俄元首一周内二度互动。 普京将于5月19日至20日对中国进行国事访问，与特朗普访华（5月15日）相隔不足一周。访问正值中俄战略协作伙伴关系建立30周年、《中俄睦邻友好合作条约》签署25周年，第十届中俄博览会当日在哈尔滨开幕。此访被外界视为中国"连环外交"的重要一环。
政策速递
1.【人工智能】国家发改委、能源局、工信部、数据局于5月8日联合发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，部署29项重点任务。核心目标：2027年新建算力设施绿电占比达80%以上，2030年超60%；要求算力设施配套构网型储能，新能源项目强制配储15%-20%；首次将氢能、核电纳入算力直连供能选项。
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