商品领域跟踪

能源：EIA、美联储、IEA“三重奏”，油价V型反弹

6月17日，WTI2607合约结算价76.79美元/桶，较前一交易日上涨0.74美元/桶，涨幅0.97%；Brent原油2608合约结算价79.55美元/桶，较前一交易日上涨0.59美元/桶，涨幅0.75%；纽约商品期货交易所天然气7月期货结算价每百万英热单位3.145美元，跌幅2.90%，降温前景削弱市场用电需求，纽约天然气价格回落；荷兰天然气期货交易所天然气7月期货结算价每兆瓦41.915欧元（折合约每百万英热单位14.13美元），涨幅0.35%，欧洲市场心态因中东和平前景而趋于谨慎，观望氛围浓厚，欧洲天然气价格窄幅波动；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日国内动力煤市场价格整体仍较坚挺，产地安全检查力度较强，供应放量空间不足，对煤价形成一定支撑。经历前期五连阴后，6月17日油价实现小幅技术性修复，但日内走势波动仍剧烈。亚盘阶段，市场消化“中东某国签署后可立即售油”条款，叠加WTI承接前一日回落惯性，继续下探；欧盘IEA发布6月月报，预期2026年全球石油需求增速较2025年下降110万桶（较5月月报再下修70万桶/日），并指出2027年油市或面临约600万桶/日的结构性过剩；美盘阶段信息更为“密集”，EIA周报显示美国商业原油库存超预期去库826.3万桶/日，库欣库存再降160.6万桶/日至2003万桶，数据公布后WTI快速走绳，但最终受美联储FOMC会议中“点阵图+沃什表态”偏鹰派带来的风险资产金融属性承压，回吐EIA库存数据利多的一半涨幅。整体来看，6月17日油市多空交织明显，EIA库存数据与FOMC会议释放了完全相反的方向性信号，而IEA更是给出了一个利空的“长期预期”。当前原油市场的叙事范式或正从“极度短缺”切换至“中期过剩”，但库欣库存极度低位或成为当下油价反弹回升的重要风险点，若以当前150-160万桶/日的速度去库，那么库欣库存将在1-2周内跌破2000万桶运营底线，近月合约逼仓风险则会快速上升。同时，关注6月19日美伊线下签署协议时是否会有超过14点备忘录的新内容，正式签署后市场或存在“卖现实”带来的反弹，但如果有更进一步的海峡通航具体时间表、二阶段谈判框架安全等增量信息，或仍有下跌空间。当前油市预期偏空而现货偏紧支撑，美伊协议在瑞士正式签署、未来库欣库存表现以及霍尔木兹海峡实际同行进展，将决定油价走向。

化工：成本支撑坍塌与需求疲软共振，短期丙烯市场下行空间仍存

近期丙烯市场呈现下跌行情，根据卓创资讯数据监测显示，截至6月17日，山东市场丙烯参考价为7800元/吨，较前一日下跌475元/吨，跌幅达5.74%，较上周下跌7.03%，较上月下跌5.31%，三大主流市场同步呈现下探态势。从同比来看，当前价格年同比涨幅约33.78%。从供需基本面来看，供应端受国际油价下跌拖累，生产企业出货持续偏弱，市场成交量下滑明显，企业让利出货积极性明显提升，部分企业出现二次调价让利，导致市场成交重心快速下移；截至6月18日当周中国丙烯周度开工负荷率为70.94%，较前一周的70.69%略有回升但仍处于相对低位，供应端虽有一定收缩但未能有效对冲需求端的疲软。成本端方面，国际油价重心下调使得丙烯成本支撑明显减弱，中国煤制、油制丙烯日度税前毛利快速下滑，生产企业让利空间正在收窄但尚未触及盈亏平衡点，成本支撑坍塌进一步加剧了价格下行压力。需求端则持续偏弱，加之丙烯价格本身宽幅下滑，下游工厂看跌情绪浓厚，入市采购积极性较低，下游产品除丙烯酸和丙烯腈表现相对坚挺外，聚丙烯粉料、环氧丙烷、正丁醇、辛醇等均跟随丙烯同步走弱，其中环氧丙烷当日下跌250元/吨至8450元/吨、较上月已下跌1178元/吨，了产业链整体承压。综合以上因素，短期丙烯市场仍存下行空间。

热点简评

1.【美股】6月17日（周三），美联储6月货币政策会议收官，美股三大指数全线收跌。道指跌0.98%（跌超500点），标普500指数跌1.21%，纳斯达克指数跌1.34%。科技股集体承压，万得美国科技七巨头指数跌2.40%，其中META跌超5%，微软、亚马逊跌超3%，苹果、英伟达跌超1%。费城半导体指数逆势收涨1.38%，ARM涨超5%，应用材料、博通涨超4%。VIX恐慌指数重新升破18。

2.【美联储】沃什FOMC首秀鹰派登场—维持利率3.5-3.75%不变，但删除"宽松倾向"、点阵图半数预期年内加息，PCE预测大幅上调至3.6%。美元指数大涨0.86%突破100，USD/JPY触及160.75，美股三大指数跌超1%。市场已定价10月加息概率60.7%。

3.【原油】霍尔木兹3艘油轮已通过但500艘仍滞留，库欣库存降至2014年来最低2000万桶。IEA下修2026年需求预期至同比减少110万桶/日，创2020年来最大降幅。

4.【利率】6月17日，中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上宣布，将临时隔夜正/逆回购操作利率调整为7天期逆回购操作利率加减25个基点，区间由70BP收窄为50BP。央行随即公告，操作时间调整为工作日15:00-15:30，即日起执行。

政策速递

1.【金融】6月17日，2026陆家嘴论坛上，证监会主席吴清提出进一步丰富投资产品工具，包括支持推出主动ETF。沪深交易所同日发布业务指引，明确产品开发与投资运作要求。首批试点机构需具备稳定ETF管理经验和主动投资业绩。

2.【新能源】交通运输部等11部门联合发布实施方案，提出2030年新能源重卡渗透率达40%，保有量突破160万辆。