商品领域跟踪

能源：阿曼湾货船遇袭中断疏通，油价止跌回升

6月25日，WTI2608合约结算价71.92美元/桶，较前一日上涨1.58美元/桶，涨幅2.25%；Brent2608合约结算价75.26美元/桶，较前一交易日上涨1.52美元/桶，涨幅2.06%；纽约商品期货交易所天然气7月期货结算价每百万英热单位3.343美元，涨幅3.79%，高温预期提振市场需求，纽约天然气价格上涨；荷兰天然气期货交易所天然气7月期货结算价每兆瓦40.405欧元（折合约每百万英热单位13.50美元），跌幅1.15%，霍尔木兹海峡恢复通航，市场观望心态浓厚，欧洲天然气价格下跌；据卓创资讯数据显示，昨日国内动力煤市场价格仍有承压，下游用户采购心态仍多偏谨慎，需求支撑力度有限，煤价仍有承压。25日国际原油价格在连续9日下跌后实现V型逆转，日内呈现“亚盘惯性下跌-欧盘低位徘徊-美盘遇袭逆转”结构，美盘阶段美国核心PCE数据发布，核心PCE同比上涨3.4%符合市场预期，数据发布后美元指数回落、10年期美债收益率下行，市场风险偏好边际改善；后续一艘悬挂新加坡国旗的货船在阿曼湾“新航道”遭不明投射物袭击，IMO宣布暂停疏散行动，WTI拉升至71美元/桶上方。整体来看，25日油价V听反转显示原油下跌动能有所减弱，当前定价逻辑处于“供给恢复预期”的验证阶段，而阿曼货船遇袭时间却恰巧暴露出霍尔木兹海峡通航的深层结构性问题，“开放”不等于“安全”,中东某国坚持的“指定航线”与”临时航道“之间存在矛盾。后续来看，供应恢复预期验证阶段，当前宏观边际改善、库存拐点尚未到来、地缘消息仍有反复可能、油价自身存超卖修复需求，底部仍有支撑，单边下跌阶段或已结束，后续将进入双向波动期，但反弹动能能否延续，仍看霍尔木兹海峡实际通航效率以及后续美伊谈判消息验证。

化工：聚酯瓶片市场承压下行，成本坍塌与供应宽松共振

聚酯瓶片市场延续偏弱运行态势，截至6月25日，江浙市场聚酯瓶片(水瓶级）日均价环比下降275元/吨至7125元/吨，日跌幅3.72%，较上月环比下降10.3%，同比上涨29%。从供需基本面来看，供应端运行相对平稳但宽松预期升温。截至6月25日当周，产能运行率维持在75.82%，市场现货供应保持相对稳定；随着新增产能及长停装置陆续释放，后续市场可流通货源预计将进一步增多，供应端压力边际累积。需求端呈现阶段性改善特征，随着瓶片价格回落，终端企业刚需补库意愿增强，但需求回升仍以刚需为主，对价格的支撑力度有限。成本利润方面，原料价格与瓶片市场同步走弱，行业利润空间继续收窄，成本端支撑显著弱化。展望后市，市场预期供应趋于宽松，对价格的压制作用持续存在。需求端，7月仍处传统消费旺季，下游刚需采购基础仍在，瓶片价格回落至心理价位后部分终端企业补库意愿或有所提升，需求存在边际改善支撑，但难以扭转整体供需宽松格局。成本端，原油市场在地缘溢价回吐后虽有所企稳，但PTA受原油拖累及市场恐跌气氛影响，行情偏弱震荡，瓶片成本支撑持续偏弱；乙二醇后续供需结构预计将转向累库，市场预计维持偏弱走势。综合来看，成本支撑不足、供应趋于宽松与需求边际改善形成多空博弈，价格预计偏弱震荡，但跌幅或有所收窄。 

热点简评

1.【贸易】6月25日，商务部新闻发言人何亚东在例行新闻发布会上表示，按照中美经贸磋商达成的共识，双方同意成立贸易理事会，并将在理事会项下讨论对等降税等合作。双方经贸团队将就此开展进一步磋商。中美双方在飞机和农产品领域的贸易合作是互利共赢的。

2.【科技】中共广东省委科技委员会办公室印发《广东省脑机接口科技与产业协同发展行动计划（2026-2030年）》，按规定将脑机接口相关服务纳入医疗服务价格项目，将符合条件的医疗服务项目纳入医保支付范围。

3.【科技】全国进一步深化国资国企改革动员部署视频会议6月23日在北京召开，强调促进科技创新和产业创新深度融合，加强基础研究、原始创新和场景开放，推动科技成果加快转化为现实生产力。

4.【地缘】美油主力合约收跌1.1%报73.05美元/桶，布油主力合约跌1.02%报76.73美元/桶。美伊谈判取得阶段性进展，美国解除对伊朗原油制裁为期六十天，允许伊朗原油重新进入全球市场，伊朗原油出口量已达近年高位，市场原油供应预期大幅宽松，地缘溢价随局势缓和逐步回吐。

5.【大豆】USDA数据显示截至6月21日当周美豆优良率维持66%符合预期，出苗率93%，开花率9%。美豆丰产预期压制价格，CBOT大豆期价承压。国内豆一期价约4200元/吨区间整 理，豆粕约3100元/吨。

政策速递

1.【新能源】国家发展改革委、国家能源局日前印发的《新型能源体系建设“十五五”规划》提出，2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。规划提出“十五五”时期新型能源体系建设的主要目标，其中，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体。