商品领域跟踪

 能源：三重催化剂共振，油价强势上涨

7月29日，WTI2026年9月期货结算价每桶84.46美元，比前一交易日上涨5.20美元，涨幅6.56%，布伦特原油2026年9月期货结算价每桶90.74美元，比前一交易日上涨6.65美元，涨幅7.91%；纽约商品期货交易所天然气9月期货结算价每百万英热单位2.722美元，涨幅0.74%，荷兰天然气期货交易所天然气8月期货结算价每兆瓦60.420欧元（折合约每百万英热单位20.36美元），跌幅4.65%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日国内动力煤市场价格大稳小动。昨日的油价表现，是“三重催化剂共振”驱动的快速反转——地缘层（伊朗撕毁停火+特朗普誓言报复）、产业层（EIA库存创2018年最低+库欣跌破运营警戒线）、宏观层（美联储鹰派暂停+美元走弱）在同一交易日形成罕见合力，将WTI从三日下跌16%的深渊中快速拉回，单日涨幅+6.56%回补了此前三日累计跌幅的约62%。首先看地缘，从7月25日到7月29日，市场经历了一轮完整的“停火乐观→快速证伪”周期，其速度之快、振幅之大为2026年之最。7月29日凌晨（美东7月28日深夜），伊朗革命卫队向驻约旦美军基地发射多枚弹道导弹，尽管美军中央司令部声称全部拦截，但袭击本身的象征意义（停火仅四天即被打破）和军事含义（伊朗选择在以色列总理访美施压升级之际发动突袭、导弹瞄准美军而非以色列目标暗示冲突已从“美以vs伊朗代理人”升级为“美伊直接对抗”）彻底摧毁了市场的“停火幻觉”。WTI自79.26美元暴力拉升至84.46美元（+6.56%）——仅用一个交易日就回补了三日16%暴跌的62%，这一速度远快于此前任何一轮“地缘溢价重建”。另外，美联储7月FOMC，“鹰派暂停”的宏观冲击是7月29日行情的另一重要维度。美联储将联邦基金利率维持在3.50-3.75%不变（符合预期），但克利夫兰联储Hammack、明尼阿波利斯联储Kashkari、达拉斯联储Logan三人投出反对票主张加息25bp，这是2022年以来FOMC最大规模的内部分裂，清晰传递了“委员会内部鹰派压力正在积累”的信号。最后是EIA数据尤其是库欣地区的库存数据，更是夯实了油价的上涨基础。

化工：成本支撑强劲叠加供应偏紧，乙二醇短期震荡偏强

截至7月29日，乙二醇市场呈现明显上行态势，张家港市场日均价环比上涨130元/吨至5190元/吨，日涨幅达2.57%，且较上周上涨2.52%、较上月上涨3.04%、同比上涨2.74%，期货方面当日收盘价报4936元/吨、上涨119元/吨，结算价报4886元/吨、上涨75元/吨，现货市场多地价格同步走强。从供需基本面来看，供应端延续偏紧格局，截至7月29日乙二醇行业开工负荷维持在50.08%的低位，环比持平但较上周小幅回升0.43个百分点，装置检修与重启并存使得现货市场流动性偏紧，截至7月23日当周华东乙二醇港口库存环比上涨21%至38.5万吨，但同比仍下降8.3%。需求端表现相对平淡，截至7月29日，聚酯行业开工率为77.26%、织造行业开工率为59.08%，近期部分聚酯装置重启带动行业开工略有提升，然而整体开工仍处于相对低位，终端需求疲软对乙二醇价格的上行空间形成明显制约。受中东地缘冲突升级影响国际油价强劲反弹，乙二醇成本支撑明显增强。展望后市，当前美伊冲突实质性缓和尚未兑现，国际原油价格走强，乙二醇成本端及供应端潜在支撑力度持续提升，市场风险溢价进扩大，预计短期内乙二醇市场重心仍将偏强运行。

热点简评

1.【美联储】?美联储维持利率不变，但内部分歧急剧加大。?7月FOMC会议以9票赞成、3票反对的结果，决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，为年内连续第五次"按兵不动"。这是自2016年以来，美联储首次在同一次政策决议中出现三张方向一致的反对票，三位地区联储主席主张加息25个基点。美联储主席沃什在新闻发布会上释放中性偏鹰基调，明确2%通胀目标不变，拒绝抬高通胀容忍度，强调通胀回落是长期过程，保留后续进一步加息选项。决议公布后全球金融市场剧烈震荡，美债收益率触底回升，美股全线收跌，黄金冲高回落。

2.【利率】美国30年期国债收益率自2007年以来首次突破5.2%。受美联储鹰派信号及中东局势影响，长端利率大幅上行，30年期美债收益率涨10.89个基点至5.197%，创2007年6月以来最高。

3.【地缘】美财政部宣布，新制裁针对一个长期协助伊朗规避制裁、运输石油并通过霍尔木兹海峡收费获利的航运网络，油轮、航运和保险公司被拉黑。财长贝森特称，伊朗试图将国际商业航运作为获取非法收入和资助危险活动的工具。

4.【地缘】因沙特石油设施遭袭，美国和沙特联合空袭伊拉克亲伊朗武装。与此同时，伊朗向约旦美军基地发射导弹并拦截霍尔木兹海峡油轮。24小时内三条战线同步激活，标志着美伊冲突打破短暂休战，正式进入多线同步升级的新常态，外交斡旋空间骤缩。

5.【日元】日本财务大臣片山皋月向投机性外汇交易员发出新的警告，称将对日元的投机性波动采取必要行动，日美双方看法一致，准备在必要时采取行动。

政策速递

1.【十五五】《国家应对气候变化"十五五"规划》公布。 明确到2030年，我国单位GDP二氧化碳排放较2025年降低17%，全国碳排放权交易市场覆盖行业单位产品二氧化碳排放比2025年下降3%左右。

2.【数据】央行等九部门联合印发《关于加强科技金融领域数据开发利用的通知》。? 协同推进科技金融领域数据开发利用，发布《全国科技金融领域数据开发利用目录1.0》，支持各地建设省级科技金融数据开发利用配套信息设施，开展科技金融可信数据空间创新发展试点。

3.【产业】深圳印发《关于加快发展新质生产力进一步培育壮大战略性新兴产业集群和未来产业的实施方案》。? 提出到2030年，战略性新兴产业增加值达2.3万亿元，占地区生产总值比重达45%。